LaquoI nrsquoy a pas actuellement, pour lrsquoOccident, de tacircche plus urgente que de reconnaicirctre o perigo que menace et, en y parant, de reacutetablir dans le monde libre un Systegraveme moneacutetaire geacuteneacuterateur drsquoeacutequilibre et de dureacutee. raquo laquoNous tenons pour neacutecessaire que les eacutechanges internationaux Srsquoeacutetablissent, comme crsquoeacutetait le cas avant les grands malheurs du monde, sur une base moneacutetaire indiscutable et qui ne porte la marque drsquoaucun pays en particulier. Quelle base. En veacuteriteacute, on ne voit pas qursquoagrave cet eacutegard il able y avoir d drsquoautre critegravere qursquoun eacutetalon autre que lrsquoor. Eh. ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Raquo Charles de Gaulle laco Não pode chegar à essência dos bens marchands sem preocupação a sphegravere da moeda, e tudo o que chega na sphegravere da moeda é afetado pela sphegravere des biens. raquo Ludwig von Mises Links inteacuteressants (clique sobre o texto En face des flegraveches para y acceacuteder) Nossa atividade de Grant de Fortune Programa de Gestão (PMIP) Lien nouveau site payant Sinformer Os sites recomendam Alguns livros de Pierre Leconte (clique sobre a imagem) Meacutetaux preacutecieux Leia o nosso último comentário de 2 de fevereiro de 2017 Site payant prix on peut sabonner (400 CHF por um único pagamento de 33 CHF por mês) e assim bnficier duna informação permanente quasi quotidienne sur les marchs financiers: LUnion europenne, et singulirement la France, sont dans les impasses structurelles politico - Conomique intrieure et gopolitique extrieure qui ne peuvent plus tre solutionnes sans un changement radical de personnel di Rigeant et de stratgie Os dirigentes políticos da França como de lUE ont globalement chou et leurs descendants aux enfers, limage de celles de francois Hollande et des alles (au premier rang desquels se place Emmanuel Macron linspirateur et lexcutant de sa politique socialo-librale Europiste ou lextrmiste Benoit Hamon, que agora não consegue encontrar um parceiro como o francois Fillon et des siens, empires dans les scandales financers sordides dont on pensait tre sorti aprs llimination de Sarkozy et de Jupp. O que oferece um boulevard Marine Le Pen e Jean-Luc Mlenchon para a prsidentielle de 2017, voar Macron limposteur sil russissait finalement se prsenter comme un homme neuf. Autant dire trois personnalits qui, chacune dans leur style, fontient imploser le systme et dont les programmes vritables sont encore inconnus. Le PS et lUMP Les Rpublicains estão dentro das táxis comateux. Les primaires, qui sont les loppos des institutions de la Cinquime République que De Gaulle a voulues parce que remettent les partis au centre du jeu, ont constituée des machines perdre slectionnant les plus radicaux - donc les plus mauvais-candidats de chaque camp dont sur saperoit ensuite Os quils são incapables de rassembler ao de seu grupo limitam o ncessairement de partisans. Os bancos centrais devem reverter para as ferramentas convencionais, diz o chefe do BIS Reuters Les Allemands dtestent leuro, massivement sous-valu par la BCE avec laccord de Merkel: Il Ne faut pas sinceres para as ações US dun risque de leur baisse que seria conscutiva a política de dólar US baixo ou des mesures anti-immigration e protectionnistes que o prsident Trump va tomar parce que os EUA são os maitres do mundo, De sopposer leurs dcisions montaires et politico-conomiques mais tout le monde dont besoin dexporter chez eux. Dj os japoneses e os Corentes prennent les devants en annonant quils investir plus dans les infrastructures domestiques US et lindustrie locale de peur que le prsident Trump ne faço a chuter le dollar USyen ce a fera de toutes faons. A correcção dos dois primeiros dias da semana das acções EUA, europennes et autres, plus ou plus tard, ce sont toujours les technologiques et le Nasdaq qui puissent puissamment repartir la hausse. No retournement de tendance la baisse de vue: Idem pour les actions des socits minires juniors (GDXJ) et le cuivre qui restent dans les Bull Markets. Quant lor et largent-mtal, ne les acheter que sur le cassette du mtal jaune des 1.225 USD lonce la hausse. Ce ratio cuivreSampP500 a casca de altura: Le ratio silver ou proche de casser lui aussi la hausse de milite, sil le fait, pour acheter deux niveaux dargent pour un tiers dor tonnamment, beaucoup de gens paniquent et font nimporte quoi, alors que la direction des Marchs financiers na jamais t aussi prvisible depuis longtemps. Si le prsident Trump parvient imposer sus rformes, il pourrait russir le tour de force consistant abattre limprialisme US que mentate le monde la guerre comme casser le livre-change globalis qui linstallait dans la stagnation sculaire. Mais os fãs de guerra dmocrates como aqueles de seu próprio campo rpublicain e o Pentagone lui-mme seriam difíceis combater: Sa visão do mundo é mais fácil e mais fácil de mudar: Insistance dObama per les USA et les Europens avec lui: Ce qui est incomprhensible cest que les chefs dtats et de europens, en opposition avec ce que veulent majoritairement les citoyens de leurs pays, continuation de louverture de frontires, limmigration massive et le communautarisme With lislam qui gangrnent their Nations: Avertissement: As informações, as análises, os comentários e as previsões contidos no site internet public nengagent não responsabilizam os seus autores, nem as empresas, as instituições e os bancos para o seu trabalho. (Ou bien lont fait par le passe), nont aucun caractre de certitude, são prodigus titre Gratuit et ne constituant pas de sollicitations pour placer des fonds. Pas plus que la justesse de certaines de leurs prvisions donnes dans le passe ne saurait permettre den conclure que celles quils laborent aujourdhui (ou quils feront plus tard) ont une chance de se raliser. Leia o último comentário de 6 de janeiro de 2017 sobre o nosso site payant sur on srsquoabonner (400 CHF por um único pagamento de 33 CHF por mês) e assim bnfier drsquoune informações permanente quasi quotidienne sur les marchs financiers: Alors que les taux 10 Ans Estados Unidos da América, Estados Unidos da América, Estados Unidos da América, Estados Unidos da América, Estados Unidos da América (2,57) ce qui a fait monter le dollar US contre les autres monnaies, leur retournement la baisse ayant commenc le dollar US tout naturellement rebaisse 10-YEAR TREASURY YIELD PULLS VOLTAR Depois da subida íngreme nas rendas dos títulos do Tesouro desde as eleições de 8 de novembro, não é muito surpreendente para eles recuar um pouco. Há algumas razões técnicas para isso. As barras diárias no Gráfico 1 mostram o Rendimento do Tesouro a 10 anos (TNX) em torno do pico de meados de 2015 próximo a 2,5. Escalou acima dessa barreira do gráfico temporariamente durante dezembro, mas wasnt capaz prender isto. Isso porque a linha RSI de 14 dias (topo da tabela) atingiu o território de sobre-compra acima de 70 e já estava começando a enfraquecer (linha vermelha em queda). A linha RSI agora está escorregando abaixo de 50, o que sinaliza uma retirada mais profunda. Isso está dando apoio a preços de títulos que se tornaram profundamente sobrevendidos. Isso não significa que a recuperação das taxas de rendibilidade das obrigações tenha terminado. Significa apenas que eles subiram muito, muito rápido e são devidos por uma retirada. Mas sua retirada está tendo efeitos de ondulação em outro lugar. O principal impacto é um dólar mais fraco. Isso está dando um impulso para ouro e ouro mineiros. A queda do dólar também está ajudando a impulsionar os mercados emergentes. ÍNDICE DE DÓLAR DESPIDA O Gráfico 2 mostra o PowerShares Dollar Index Fund (UUP) também em um retrocesso de curto prazo. Lá outra vez, uma divergência negativa a curto prazo em sua linha de RSI de 14 dias de overbought (parte superior do gráfico) mostra a perda do impulso upside. O UUP agora pode reexaminar sua média de 50 dias. O Índice de Dólar atingiu recentemente uma alta de 14 anos, então sua principal tendência ainda está acima. O pullback atual, portanto, ainda deve ser visto como um retrocesso temporário. Mesmo assim, está impactando outros mercados, especialmente ouro e ouro mineiros. Eles são geralmente os principais beneficiários de um dólar mais fraco. As tabelas diárias do Gráfico 3 mostram os ETF de VanEck Vectors Gold Miners (GDX), que são os mais importantes da indústria de mineração de ouro. ) Voltando a subir acima de sua média de 50 dias pela primeira vez desde agosto passado. Sua linha RSI de 14 dias (topo da tabela) subiu para o nível mais alto em cinco meses. Os mineiros de ouro também estão se recuperando mais rápido do que a commodity. O Gráfico 4 mostra uma relação entre o GDX dividido por SPDR Gold Shares (GLD) subindo para um máximo de dois meses. Isso também é um sinal positivo. O GDX, entretanto, permanece bem abaixo de sua média de 200 dias e ainda está em uma tendência de baixa. E um monte de compra em ouro é o resultado da retração do dólar e rendimentos do Tesouro, que é mais prováveltemporary. Isso põe em causa as perspectivas a mais longo prazo para os mineiros de ouro e ouro. MERCADOS EMERGENTES MELHORE Os mercados emergentes são especialmente vulneráveis quando o dólar está subindo e as commodities estão caindo. Por isso, faz sentido que theyre recebendo um impulso do pullback no dólar. A linha vermelha no Gráfico 5 mostra Emerging Markets iShares (EEM) subindo atrás de ambas as linhas de média móvel. A linha verde representa o WisdomTree Emerging Currency Fund (CEW). Também está saltando com o EEM. As moedas emergentes estão se beneficiando da retração do dólar. O yuan chinês é a maior razão. O yuan offshore (negociado em Hong Kong) acaba de experimentar o maior salto de dois dias em anos. Que ajudando empurrar estoques chineses mais elevados. Um dólar de queda igualmente alivia a pressão em outras moedas correntes asiáticas junto com seus ETFs conservados em estoque. AUSSIE E ISHARES CANADENSES IMPROVEM As moedas correntes de commodities costumam fazer melhor quando o dólar dos EUA é fraco e os preços das commodities estão subindo. Isso também beneficia seus respectivos ETFs de ações. O Gráfico 6 mostra a Austrália iShares (EWA) subindo para o nível mais alto desde a Primavera de 2015. Isso reflete fortes estoques australianos, bem como uma moeda mais forte. A Austrália também se beneficia de quaisquer sinais de melhora na China, que é o maior comprador de suas commodities. O Gráfico 7 mostra o Canadá iShares (EWC) em uma tendência de alta similar. O EWC também está se beneficiando de ações canadenses mais fortes e de moeda local mais forte. Ambos os ETFs são cotados em dólares dos EUA. Como resultado, eles fazem melhor quando o dólar está enfraquecendo e os dólares australianos e canadenses estão se fortalecendo. A perspectiva de preços mais altos das commodities também beneficia ambos os países. O Toronto Composite Stock Index negociado hoje no mais alto nível desde o final de 2014 e está a menos de um ponto percentual de um recorde. La cassure la hausse de mars global des actions US ninho pas encore intervir mais à espera de um acordo de condução. 8 de dezembro de 2016 sur notre site payant. La raison de la hausse des marchs dactions US, et depuis peu de presque tous les autres, ce sont les perspectives grandioses de laurent et des offres de lexercice par le programme du nouveau prsident Donald Trump, par contraste au dsastre Obama qui, en huit et de mandat Prsidentiel, na pas fait autre choisie que denliser les USA, at mme titre that its collgues europens et japonais ont enlis lEurope et le Japon. Ce qui explique que, tant eux-aussi sur les siges jectables et les uns aprs les autres effectivement les jeux, les actions europennes et japonais. Plus les peuples en Europe dconstruiront le projet centralisateur, dflationniste et austritaire europen qui a chou et renverront ses propagandistes, plus les marches dactions de la rgion monteront. Trs bon article du Professeur Kenneth Rogoff: Arte Laffer a raison: La croissance mundial: Les actions US battent de nouveaux records (mais il ne faut pas acheter celles du secteur biotech, pharmaceutique et santé quelquen soit le pays parce que Trump fera Baisser les prix des mdicaments aux Etats-Unis, leur principal march mondial): Une cassure la hausse de 4900 sur le Nasdaq 100 pouces haussire avec 6349 comme objectif pour 2017 selon StockCharts Les actions allemandes dcollant enfin sont en mouvement pour leur plus haut historique La chute Du VIX está de bom augure para um grandioso rally das ações de finalização O que é preciso fazer para o futuro, Actif financier de placement, alors que lor, les monnaies et les obligations dEtat se sont clipss en passant au second rang. As acções dos Estados-Membros no que se refere às empresas são multiplicadas: As importações dos Estados-Membros respeitam as obrigações dos Estados-Membros (TLT e TMF) - inflationniste actuel: Trs bon support sur leurodollar US Dicionário de Dólar dos Estados Unidos da América Determina se: Avertissement: As informações, as análises, os comentários e as previsões contidos no site internet public nengagent não responsabilizam seus autores, ni celle des entreprises , Bancos e instituições para os quais trabalham diretamente e com os seus colaboradores indirectamente, não são nenhum caracte de certeza, são prodígio título gratuito e ne constituem pas de sollicitations pour placer des fonds. Pas plus que la justesse de certaines de leurs prvisions donnes dans le passe ne saurait permettre den conclure que celles quils laborent aujourdhui (ou quils feront plus tard) ont une chance de se raliser. Avertissement. As informações, as análises, os comentários e as previsões contidos no sítio internet não incluem a responsabilidade dos seus autores, nem as empresas, as instituições financeiras e as instituições que trabalham directamente e com a sua colaboração indirecta (ou bien lrsquoont fait par le passeacute) Nrsquoont aucun caractegravere de certitude, sont prodigueacutes agrave titre gratuit et ne constituant pas de sollicitations pour placer des fonds. Pas plus que la justesse de certains de leurs preacutevisions donneacutees dans le passeacute ne saurait permettre drsquoen conclure que celles qursquoils eacutelaborent aujourdrsquohui (ou qursquoils feront plus tard) ont une chance de se reacutealiser. Ce site a une double vocation peacutedagogique et informative mais, agrave la diffeacuterence de beaucoup drsquoautres, il affiche son orientation en faveur du libeacuteralisme authentique tel qursquoexprimeacute par les eacuteconomistes de lrsquoEcole autrichienne et libeacuteraux modernes francdelais et, donc, drsquoun nouveau Systegraveme moneacutetaire international baseacute sur Lrsquoeacutetalon-ou etou la liberteacute de creacuteation moneacutetaire. En ruptura total com lrsquoactuel SMI, qui nrsquoest qursquoanarchique parce que baseacute sur les monnaies de papier fiduciaires dirigeacutees (laquo fiat currencies raquo) sans aucune valeur reactuelle et parlo que manipuleacute par quelques dominants (priveacutes ou publics) aux inteacuterecircts contradictoires. SMI atual não lrsquoimplosion est ineacuteluctable pour les raisons preacuteciteacutees. Cópia 2017 Forum monetaire. Todos os direitos reservados. Powered by Elysium. The SampP 500 fechou janeiro com um ganho mensal de 1,79 depois de um ganho de 1,82 em dezembro. Todos os três SampP 500 MAs estão sinalizando investido e três dos cinco ETF MAs da Carteira Ivy mdash Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), PowerShares DB (DBC), e Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) mdash estão sinalizando investido . Na tabela, fechamentos mensais que estão dentro de 2 de um sinal são realçados em amarelo. A tabela acima mostra o atual sinal de média móvel simples de 10 meses (SMA) para cada um dos cinco ETFs apresentados no The Ivy Portfolio. Weve também incluiu uma tabela de 12 meses SMAs para os mesmos ETFs para esta estratégia alternativa popular. Para uma análise fascinante da estratégia Ivy Portfolio, veja este artigo por Adam Butler, Mike Philbrick e Rodrigo Gordillo: Backtesting Moving Averages Nos últimos anos, usamos o Excel para rastrear o desempenho de várias estratégias de tempo médio móvel. Mas agora usamos as ferramentas de backtesting disponíveis no website do ETFReplay. Qualquer um que está interessado em timing de mercado com ETFs deve ter um olhar para este site. Aqui estão as duas ferramentas que usamos com mais freqüência: Antecedentes das médias móveis A compra e venda com base em uma média móvel de fechamentos mensais pode ser uma estratégia eficaz para gerenciar o risco de perda severa dos principais mercados de baixa. Em essência, quando o fechamento mensal do índice está acima do valor da média móvel, você mantém o índice. Quando o índice é fechado abaixo, você move para o caixa. A desvantagem é que ele nunca recebe você no topo ou de volta na parte inferior. Além disso, ele pode produzir o whipsaw ocasional (curto prazo comprar ou vender sinal), como weve ocasionalmente experimentado ao longo do ano passado. No entanto, um gráfico do SampP 500 encerra mensalmente desde 1995 mostra que uma média de 10 ou 12 meses simples estratégia média (SMA) teria segurado participação na maior parte do movimento de preços ascendentes, reduzindo drasticamente as perdas. Aqui está a variante de 12 meses: A média móvel exponencial de 10 meses (EMA) é uma variante ligeira na média móvel simples. Esta versão aumenta matematicamente a ponderação de dados mais recentes na seqüência de 10 meses. Desde 1995 tem produzido menos whipsaws do que a média móvel simples equivalente, embora fosse um mês mais lento para sinalizar uma venda após estes dois altos do mercado. Um olhar para trás nas médias móveis de 10 e 12 meses no Dow durante o Crash de 1929 e Grande Depressão mostra a eficácia destas estratégias durante aqueles tempos perigosos. A Psicologia dos Sinais Momentum Timing funciona por causa de um traço humano básico. As pessoas imitam o comportamento bem-sucedido. Quando eles ouvem de outros ganhar dinheiro no mercado, eles compram. Eventualmente, a tendência inverte. Pode ser meramente as expansões e contrações normais do ciclo econômico. Às vezes, a causa é mais dramática mdash uma bolha de ativos, uma grande guerra, uma pandemia, ou um choque financeiro inesperado. Quando a tendência inverte, os investidores de sucesso vendem cedo. A imitação do sucesso gradualmente transforma o impulso de compra anterior em vender impulso. Implementando a Estratégia Nossas ilustrações do SampP 500 são apenas ilustrações mdash. Nós usamos o SampP por causa dos dados históricos extensivos thats prontamente disponíveis. No entanto, os seguidores de uma estratégia de média móvel devem tomar decisões sobre os sinais para cada investimento específico, e não um índice amplo. Mesmo se você está investindo em um fundo que rastreia o SampP 500 (por exemplo, Vanguards VFINX ou SPY ETF) os sinais de média móvel para os fundos, ocasionalmente, diferem do índice subjacente por causa do reinvestimento de dividendos. Os números do SampP 500 em nossas ilustrações excluem dividendos. A estratégia é mais eficaz em uma conta de vantagem fiscal com um serviço de corretagem de baixo custo. Você quer os ganhos para si mesmo, não seu corretor ou seu tio Sam. Nota . Para quem quiser ver as médias móveis simples de 10 e 12 meses no SampP 500 e as posições de equidade versus dinheiro desde 1950, está um arquivo Excel (formato xls) dos dados. Nossa fonte para os encerramentos mensais (Coluna B) é Yahoo Finance. As colunas D e F mostram as posições assinaladas pelo fim do mês para as duas estratégias SMA. No passado, weve recomendado Mebane Fabers artigo pensativo Uma Abordagem Quantitativa Atribuição Táctica de Ativos. O artigo foi atualizado e expandido como Parte Três: Gestão Ativa em seu livro The Ivy Portfolio. Co-autor com Eric Richardson. Este é um deve ler para qualquer um contemplando o uso de um sinal de tempo para as decisões de investimento. O livro analisa a aplicação das médias móveis do SampP 500 e de quatro classes de ativos adicionais: o Índice EAFE Morgan Stanley Capital International (MSCI EAFE), o Goldman Sachs Commodity Index (GSCI), a NAREIT (Associação Nacional dos Investimentos Imobiliários) Estados Unidos do governo 10 anos títulos do Tesouro. Como um recurso regular deste site, atualizamos os sinais no final de cada mês. Para insights adicionais de Mebane Faber, visite seu site, Mebane Faber Research. Nota de rodapé sobre o cálculo de médias móveis mensais: Se você está fazendo seus próprios cálculos de médias móveis para dividendos de ações ou ETFs, você ocasionalmente obterá resultados diferentes se você não ajustar para dividendos. Por exemplo, em 2012 VNQ permaneceu investido no final de novembro com base em fechamentos mensais ajustados, mas houve um sinal de venda se você ignorou os ajustes de dividendos. Como os dados dos meses anteriores serão alterados quando os dividendos forem pagos, você deve atualizar os dados para todos os meses no cálculo se um dividendo tiver sido pago desde o fechamento mensal anterior. O SampP abriu mais baixo que os três dias precedentes e oscilou em torno de uma escala estreita até tarde no dia com alguns saltos imediatamente antes fechar. O índice atingiu o seu máximo intraday no fim e terminou o dia com um ganho de 0.15. Semana após semana, o índice viu um ganho de 0,70 terminando sexta-feira com outro recorde próximo. Compreendendo os Componentes do CFNAI O Índice de Atividade Nacional de Chicago Feds, que relatamos na manhã de ontem, é baseado em 85 indicadores econômicos extraídos de quatro grandes categorias de dados: Produção e Renda, Desemprego e Horas de Consumo Pessoal e Vendas, Inventários Índice de liderança semanal da ECRI: Quão fiáveis são as previsões do consenso do PIB A divulgação de hoje dos dados publicamente disponíveis da ECRI coloca o seu índice semanal de liderança (WLI) em 144,6, apenas 0,1 na semana anterior. Atualmente, está abaixo de seu recorde histórico. Ano após ano a média móvel de quatro semanas do indicador está agora em 12.32, acima de 12.17 a semana precedente, e em uma elevação provisória. O indicador de crescimento de WLI está agora em 10.5, para baixo ligeiramente da semana precedente. O Sentimento Final do Consumidor da Universidade de Michigan em fevereiro chegou em 96,3, abaixo da leitura final de janeiro de 98,5, mas avançou a partir do preliminar de fevereiro de 95,7. Investimento havia previsto 96,0. January New Home Sales Up 3.7 MoM, abaixo da previsão Esta manhã lançamento das Janelas Novas Vendas Casa do Census Bureau chegou em 555K, um aumento de 3,7 mês-sobre-mês a partir de uma revista 535K em dezembro. As estimativas ajustadas sazonalmente para outubro e novembro também foram revisadas. A previsão de Investimento foi de 570K. Preços Semanais de Óleo de Calefação Flat Apresentamos nossa atualização sazonal de óleo de aquecimento, que seguiremos de perto durante a temporada. O preço mais recente do óleo de aquecimento doméstico em todo o país é 2,65, até menos de um centavo da semana passada e até 34 centavos de dólar por galão desde o início da temporada. Pesquisa do Fed de Kansas City: A atividade de fevereiro é a mais alta desde 2011 O último índice chegou em 14,0, acima dos últimos meses de 9,0, o que indica uma melhora na atividade. A perspectiva futura aumentou para 29.0 de 27.0 mês passado. Aqui está um instantâneo do Kansas City completo Fed Manufacturing Survey. O FHFA House Price Index subiu 0,4 em dezembro, 1,5 no quarto trimestre A Agência Federal de Financiamento da Habitação (FHFA) divulgou o Índice de Preços das Casas dos Estados Unidos (HPI) para o mês mais recente. Os preços dos imóveis norte-americanos subiram em dezembro, subindo 0,4% em termos dessazonalizados em relação ao mês anterior. Em relação ao ano anterior, o índice subiu 6,2 (ajustado não sazonalmente). O índice subiu 1,5 no quarto trimestre de 2016. Chicago Fed: Crescimento Econômico Diminuiu em janeiro Índice mostra crescimento econômico diminuiu em janeiro. Este é o título para a liberação de hoje do índice de atividade nacional de Chicago Feds, e está aqui um trecho do sumário de abertura: Três das quatro categorias largas de indicadores que compo o índice declinaram de dezembro, e duas das quatro categorias fizeram contribuições negativas Para o índice em janeiro. Reivindicações semanais de desemprego: até 6K, pior do que a previsão Hoje sazonalmente ajustado 244K novas reivindicações, até 6K do número revisto semana passada, foi pior do que a previsão de investimento de 241K. Vendas de Volume de Gasolina e nossa Cultura em Mudança Os dados mensais do Departamento de Energia da Informação de Administração de Energia (EIA) sobre vendas de volume são várias semanas de idade quando foi lançado. Os últimos números, até meados de dezembro, estão agora disponíveis. No entanto, apesar do atraso, este relatório oferece uma perspectiva interessante sobre aspectos fascinantes da economia dos EUA. Os preços da gasolina e os aumentos na eficiência de combustível são fatores importantes, mas há também algumas dinâmicas demográficas e culturais significativas nesta série de dados. As vendas de casas existentes saem em janeiro Esta liberação de manhãs das vendas de casas existentes em janeiro aumentou em relação ao mês anterior para uma taxa anual ajustada sazonalmente de 5,69 milhões de unidades de uma revisão revisada de 5,51 milhões em dezembro. O consenso de Investimento foi de 5,54 milhões. O número mais recente representa um aumento de 3,3 em relação ao mês anterior e um aumento de 3,8 em relação ao ano anterior. Atualização do preço da gasolina semanal: Regular e Premium Flat Seu tempo novamente para nossa atualização semanal de gasolina com base em dados da Energy Information Administration (EIA). O preço do Regular e Premium está inalterado desde a semana passada. De acordo com GasBuddy. O Havaí tem o preço médio mais alto para Regular em 3.10 e São Francisco é a cidade mais cara, com média de 3.01. Carolina do Sul tem o mais barato em 2.02. O preço do fim do dia WTIC fechou em 54,33, um aumento de 1,40 a partir desta época na semana passada. Os Quatro Principais Indicadores Econômicos: Janeiro Vendas de Varejo Real Nota: Com o lançamento na semana passada de vendas de varejo de janeiro eo Índice de Preços ao Consumidor, weve atualizou este comentário para incluir as últimas Vendas de Varejo Real. As vendas nominais mês a mês em janeiro subiram 0,4 (0,36 para duas decimais). As Vendas de Varejo Real, calculadas com o Índice de Preços ao Consumidor Ajustado sazonalmente, diminuíram 0,2 (0,19 a duas casas decimais). O gráfico nos dá uma olhada nos pontos de dados mensais nesta série desde o final da última recessão em meados de 2009. A regressão linear nos ajuda a identificar a variação da tendência. Cinco décadas de salários de classe média: atualização de janeiro de 2017 Weve atualizou esta série para incluir a liberação da última semana do Índice de Preços ao Consumidor como o deflator ea atualização mensal de janeiro. O último lucro real hipotético real (ajustado pela inflação) anual está em 36.691, abaixo de 13.7 de 44 anos atrás. O índice econômico principal de Conference Board aumentou acentuadamente em janeiro O índice econômico principal (LEI) mais atrasado da placa da conferência para janeiro aumentou a 125.5 de um 124.7 revisado em dezembro. Os dois últimos meses foram revisados. O último valor do indicador bateu o aumento mês-sobre-mês de 0.5 por cento aumentado investindo. Tendências seculares em licenças de construção residencial e arranques de habitação A longo prazo, as duas séries oferecem um estudo convincente das tendências em imóveis residenciais. Aqui está uma sobreposição das duas séries desde o início de 1959 dos dados Starts e os dados de Permissões, que começaram a ser rastreados um ano depois. Os pontos de dados mensais são preservados como pontos fracos. As tendências são ilustradas com as médias móveis de 6 meses dos dados, divididas pelas estimativas da população do meio do mês. Um olhar de longo prazo sobre a inflação O índice de preços ao consumidor para consumidores urbanos (CPI-U) divulgado na manhã de ontem coloca a taxa de inflação ano a ano em 2,50. Está abaixo da média de 3,77 desde o final da Segunda Guerra Mundial, mas acima de sua média móvel de 10 anos, agora em 1,77. RecessionAlert Weekly Leading Index Update O RecessionAlert lançou uma alternativa ao indicador de Crescimento do Índice Líder Semanal (WLIg) da ECRIs. O Índice Econômico Líder Semanal (WLEI) usa cinqüenta séries temporais diferentes dessas categorias: Composto de Bond Corporativo, Composto de Obrigações do Tesouro, Composto do Mercado de Valores, Composto do Mercado de Trabalho, Composto do Mercado de Crédito. A última leitura de índice veio em 37.0, acima de 1.7 da semana precedente. Philly Fed Manufacturing Index: Aumento de crescimento em fevereiro O último Índice de Produção chegou em 43,3, em relação aos últimos meses 23,6. A média móvel de 3 meses chegou em 28,9, acima de 17,3 no mês passado. Como este é um índice de difusão, as leituras negativas indicam contração, as positivas indicam expansão. O Perspectiva de seis meses chegou em 53,5, uma diminuição em relação aos meses anteriores 56,6. Todays 43.3 veio bem acima da previsão de 18,0 em Investing. Novas licenças de construção residencial: Janeiro Acima Previsão O Escritório de Censos dos EUA eo Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano já publicaram suas descobertas para janeiro novas licenças de construção residencial. A leitura a mais atrasada de 1.285M era um aumento de 1.228M em dezembro e abaixo da previsão Investing de 1.230M. Dezembro foi revisto para cima por 18K. Novas Habitação Residencial Inicia em Janeiro Bata o Consenso O Escritório do Censo dos EUA e o Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano já publicaram suas descobertas para janeiro de novos arranjos habitacionais residenciais. A leitura a mais atrasada de 1.246M estava acima da previsão Investing de 1.222M. A contagem de dezembro foi revisada para cima por 53K. Os Quatro Principais Indicadores Econômicos: Uma Variação de Janeiro na Produção Industrial O relatório de hoje sobre a Produção Industrial de janeiro mostra uma diminuição mês a mês de 0,3% (0,25% a duas decimais), que estava abaixo do Consenso de Investimento de 0,1%. O mês anterior foi revisado para baixo de 0,8 por cento para 0,6 por cento. A Produção Industrial atingiu um pico em novembro de 2014, apenas um ponto acima do pico de pré-recessão em novembro de 2007. Ele registrou uma contração de 16 dos últimos 25 meses. A variação homóloga é de 0,01 por cento, praticamente inalterada após os últimos meses do ano, após 15 meses consecutivos de contracção. Vendas de varejo: Crescimento de janeiro continua a melhorar as agências de recenseamento Advance Varejo relatório de vendas para janeiro lançado esta manhã mostrou melhoria contínua crescimento em relação ao aumento de dezembro. As vendas de headline vieram dentro 0.4 mês-sobre-mês a uma decimal, eo número de janeiro foi revisado para cima de 0.6 a 1.0. O número do título de hoje era acima do consenso de investimento de 0.1. As vendas do núcleo (ex Autos) vieram em 0.7 MoM, que estava acima do consenso de investimento de 0.3 e o núcleo de dezembro foi revisado para cima. Inflação: uma Visão de Raio X dos Componentes Aqui está uma tabela mostrando a variação anualizada no Headline e Core CPI, não corrigida de sazonalidade, para cada um dos últimos seis meses. Também estão incluídos os oito componentes do Headline CPI e uma entrada separada para Energia, que é uma coleção de subíndices em Habitação e Transporte. Podemos fazer algumas inferências sobre como a inflação está impactando nossas despesas pessoais, dependendo da nossa exposição relativa aos componentes individuais. O que a inflação significa para você: Dentro do Índice de Preços ao Consumidor Vamos fazer alguma análise do Índice de Preços ao Consumidor, a medida mais conhecida da inflação. O Bureau of Labor Statistics (BLS) divide todas as despesas em oito categorias e atribui um tamanho relativo a cada um. O gráfico circular ilustra os componentes do Índice de Preços ao Consumidor Urbano, o CPI-U. NAHB Housing Market Index: Construtores ainda otimistas em fevereiro A Associação Nacional de Construtores de Casas (NAHB) Housing Market Index (HMI) é um indicador da opinião do construtor sobre o nível relativo de vendas de casas unifamiliares atuais e futuras. É um índice de difusão, o que significa que uma leitura acima de 50 indica uma perspectiva favorável em vendas de casas abaixo de 50 indica uma perspectiva negativa. Índice de Preços ao Consumidor: Headline CPI sobe para 2,5 O Bureau of Labor Statistics divulgou os dados do Índice de Preços ao Consumidor de janeiro esta manhã. O IPC do Headline não-sazonal ajustado ano-em-ano entrou em 2.50, acima de 2.07 o mês precedente. Relativamente ao ano anterior, o IPC base (ex-Alimentação e Energia) situou-se em 2.27, face aos meses anteriores 2.20. Este é o segundo mês do Headline CPI acima de 2 desde junho de 2014, há 30 meses. Empire State Manufacturing Survey: Expansão Significativa em Fevereiro Esta manhã, obtivemos o último Empire State Manufacturing Survey. Que apresenta um forte crescimento. O índice de difusão para as Condições Gerais de Negócio em 18,7 foi um salto de 12,2 dos meses anteriores 6,5. A previsão de Investimento foi de uma leitura de 7,0. Índice de Preços de Produtores de Janeiro: Demanda Final Aumentou 0.6 O lançamento de hoje do Índice de Preços ao Produtor de Janeiro (IPP) para a Demanda Final foi de 0,6 mês-em-mês ajustado sazonalmente, em relação aos últimos meses 0,2. Ele está em 1,6 ano-em-ano, inalterado em relação ao mês passado em uma base non-seasonally ajustada. A Demanda Final de Core (menos alimento e energia) entrou em 0.4 MoM, acima de 0.1 o mês precedente e é acima de 1.2 YoY. Investimento MoM consenso previsões foram para 0,3 título e 0,2 core. Pesquisa NFIB Small Business: Otimismo Sustentado em janeiro A última edição do NFIB Small Business Economic Trends saiu esta manhã. O número de manchete de janeiro chegou em 105,9, um aumento de 0,1 em relação aos meses anteriores de 105,8 e o maior desde dezembro de 2004. O índice está no 99º percentil nesta série. O número de hoje chegou acima da previsão de investimento de 105,1. Instantâneo do Tesouro: Rendimentos ligeiramente a partir da semana passada Vamos dar uma olhada na atividade recente em títulos do Tesouro dos EUA. O rendimento da nota de 10 anos encerrou o dia em 2,43 e o de 30 anos fechou em 3,03. Os milenistas e a força de trabalho: um olhar para as tendências Os milênios compõem a maior porcentagem de nossa população de hoje, mas têm visto alguns dos menores crescimento da participação da força de trabalho e maior desemprego de todos os grupos etários desde a virada do século. Isto tem implicações maiores quando acoplado com crescimento lento dos salários, preços home elevados, e dívida de estudante crescente. Tendências na atualização da força de trabalho adolescente Em julho de 2015, a CNN Money apresentou um artigo com o título otimista e intrigante Mais adolescentes americanos estão recebendo empregos. Isso é bom para todos. Depois de lermos o artigo, revisamos uma de nossas tabelas mensais de Participação na População de Trabalho para incluir a coorte de 16 a 19 anos - uma que em outro lugar combinamos com a de 20 a 24 anos de idade. Weve atualizado este artigo para incluir os últimos dados de emprego. A Força de Trabalho dos EUA Aproximando-se da Recuperação Completa Weve atualizou nossa análise mensal da força de trabalho para incluir as últimas semanas do Relatório de Emprego para janeiro. A taxa de desemprego subiu de 4,7 para 4,8 eo número de novos empregos não agrícolas (um número relativamente volátil sujeito a revisões extensas) foi surpreendido previsões em 227K. Tendências Demográficas para a Força de Trabalho de 50 e Mais Velhos Nota. Este comentário foi atualizado com os últimos números das últimas semanas Relatório de Emprego. This is not the scenario that would have been envisioned a generation ago for the Golden Years of retirement. Consider: Today nearly one in three of the 65-69 cohort and about one in five of the 70-74 cohort are in the labor force. Long-Term Trends in Employment by Age Group The Labor Force Participation Rate (LFPR) is a simple computation: You take the Civilian Labor Force (people age 16 and over employed or seeking employment) and divide it by the Civilian Noninstitutional Population (those 16 and over not in the military and or committed to an institution). The result is the participation rate expressed as a percent. Job Openings amp Labor Turnover: Clues to the Business Cycle The latest JOLTS report (Job Openings and Labor Turnover Summary), with data through December, is now available. The time frame is quite limited compared to the main BLS data series in the monthly employment report, many of which go back to 1948, and the enormously popular Nonfarm Employment (PAYEMS) series goes back to 1939, while the BLS began tracking JOLTS in December 2000. Nevertheless, there are some clear JOLTS correlations with the most recent business cycle trends. December Trade Deficit Down 1.5B from Revised November The U. S. International Trade in Goods and Services, also known as the FT-900, is published monthly by the Bureau of Economic Analysis with data going back to 1992. The monthly reports include revisions that go back several months. This report details U. S. exports and imports of goods and services. Light Vehicle Sales Per Capita: Our Latest Look at the Long-Term Trend For the past few years, weve been following a couple of transportation metrics: Vehicle Miles Traveled and Gasoline Volume Sales. For both series, we focus on the population adjusted data. Lets now do something similar with the Light Vehicle Sales report from the Bureau of Economic Analysis. This data series stretches back to January 1976. Since that first data point, the Civilian Noninstitutional Population Age 16 and Over (i. e. driving age not in the military or an inmate) has risen about 64. Multiple Jobholders: Two Decades of Trends as of January What are the long-term trends for multiple jobholders in the US The Bureau of Labor Statistics has two decades of historical data to enlighten us on that topic, courtesy of Table A-16 in the monthly Current Population Survey. At present, multiple jobholders account for just under five percent of civilian employment. The survey captures data for four subcategories of the multi-job workforce, the current relative sizes of which weve illustrated in a pie chart. The Labor Market Conditions Index Back Up in January Following a surprising jobs report for January, the latest update of the Labor Market Conditions Index reflects the improvement. The LMCI is a relatively recent indicator developed by Federal Reserve economists to assess changes in the labor market conditions. The latest LMCI update came in at 1.3. The cumulative index (discussed below) peaked twelve months ago in December 2015. The Ratio of Part-Time Employed Remains High, But Improving Lets take a close look at Fridays employment report numbers on Full and Part-Time Employment. Buried near the bottom of Table A-9 of the governments Employment Situation Summary are the numbers for Full - and Part-Time Workers, with 35-or-more hours as the arbitrary divide between the two categories. The source is the monthly Current Population Survey (CPS) of households. The focus is on total hours worked regardless of whether the hours are from a single or multiple jobs. The Big Four Economic Indicators: January Nonfarm Employment This commentary has been updated to include todays release of Nonfarm Employment for January. As the adjacent thumbnail of the past year illustrates, Nonfarm Employment remains in its upward trend. Januarys 227K increase in total nonfarm payrolls was accompanied by a 1K upward revision for December and a 41K downward revision for November (reflecting annual benchmark revisions). The unemployment rate ticked upward from 4.7 to 4.8. The Investing consensus was for 175K new jobs and the unemployment rate to remain unchanged. The Civilian Labor Force, Unemployment Claims and the Business Cycle What does the ratio of unemployment claims tell us about where we are in the business cycle and our current recession risk At present, the ratio for Continued Claims has been trending down. Excluding the 1981 recession, the Initial Claims trough lead time for a recession has ranged from 7 to 22 months with an average of 12 months if we include the 1981 recession and 14 months if we exclude it. Admittedly, the last recession is an extreme example, but the Initial Claims trough preceded its December 2007 onset by a whopping 22 months. ISM Non-Manufacturing: Growth Inches Down in January The Institute of Supply Management (ISM) has now released the January Non-Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI), also known as the ISM Services PMI. The headline Composite Index is at 56.5 percent, down from 56.6 last month. Todays number came in below the Investing forecast of 57.0 percent. Markit Services PMI Up in January The January US Services Purchasing Managers Index conducted by Markit came in at 55.6 percent, up 1.7 percent from the December estimate. The Investing consensus was for 55.1 percent. Markits Services PMI is a diffusion index: A reading above 50 indicates expansion in the sector below 50 indicates contraction. January Jobs Report: Surprising 227K New Jobs, Better Than Expected This mornings employment report for January showed a 227K increase in total nonfarm payrolls. The unemployment rate ticked upward from 4.7 to 4.8. The Investing consensus was for 175K new jobs and the unemployment rate to remain at 4.7. Revisions were made to total nonfarm payrolls for all of 2016. Market Remains Overvalued Here is a summary of the four market valuation indicators we update on a monthly basis. The Crestmont Research PE Ratio The cyclical PE ratio using the trailing 10-year earnings as the divisor The Q Ratio, which is the total price of the market divided by its replacement cost The relationship of the SampP Composite price to a regression trendline The SampP 500, Dow and Nasdaq Since Their 2000 Highs This update is in response to a standing request for real (inflation-adjusted) charts of the SampP 500, Dow 30, and Nasdaq Composite. Here are two overlays mdash one with the nominal price, excluding dividends, and the other with the price adjusted for inflation based on the Consumer Price Index for Urban Consumers (which is usually just referred to as the CPI). Real Median Household Income: No Growth in 2016 The Sentier Research median household income data for December, released this morning, came in at 57,827. The nominal median shrank by 394 month-over-month and is up only 669 year-over-year. In percentages, the latest month is down 0.7 MoM and up 1.2 YoY. Adjusted for inflation, the latest month was down 558 MoM and down 529 YoY. The real numbers equate to changes of -1.0 MoM and -0.9 YoY. Market Valuation, Inflation and Treasury Yields: Clues from the Past Our monthly market valuation updates have long had the same conclusion: US stock indexes are significantly overvalued, which suggests cautious expectations on investment returns. In a normal market environment -- one with conventional business cycles, Federal Reserve policy, interest rates and inflation -- current valuation levels would be a serious concern. But these are different times. Market Cap to GDP: An Updated Look at the Buffett Valuation Indicator With the GDP Q4 Advance Estimate, we now have an updated look at the popular Buffett Indicator -- the ratio of corporate equities to GDP. The current reading is 122.5, up from 121.2 the previous quarter. It is off its 129.7 interim high in Q1 of 2105. Crestmont Market Valuation Update Quick take: Based on the January SampP 500 average of daily closes, the Crestmont PE is 102 above its arithmetic mean and at the 98th percentile of this fourteen-plus-decade monthly metric. The January valuation is the highest since February of 2001 during the Tech Bubble. The Q Ratio and Market Valuation: January Update The Q Ratio is a popular method of estimating the fair value of the stock market developed by Nobel Laureate James Tobin. Its a fairly simple concept, but laborious to calculate. The Q Ratio is the total price of the market divided by the replacement cost of all its companies. A Closer Look at This Mornings ADP Employment Report In this mornings ADP employment report we got the January estimate of 246K new nonfarm private employment jobs from ADP, a substantial increase over Decembers 251K . which was a tiny downward revision of 2K. October was revised upward by 5K. The popular spin on this indicator is as a preview to the monthly jobs report from the Bureau of Labor Statistics. But the ADP report includes a wealth of information thats worth exploring in more detail. Is the Stock Market Cheap Here is a new update of a popular market valuation method using the most recent Standard amp Poors as reported earnings and earnings estimates and the index monthly average of daily closes for the past month. For the earnings, see the table created from Standard amp Poors latest earnings spreadsheet. Regression to Trend: Another Look at Long-Term Market Performance Quick take: At the end of January the inflation-adjusted SampP 500 index price was 93 above its long-term trend, down from 94 the previous month. About the only certainty in the stock market is that, over the long haul, over performance turns into under performance and vice versa. Is there a pattern to this movement Lets apply some simple regression analysis to the question. ISM Manufacturing Index: Continued Expansion in January Today the Institute for Supply Management published its monthly Manufacturing Report for January. The latest headline Purchasing Managers Index (PMI) was 56.0 percent, an increase of 1.5 percent from 54.5 the previous month. Todays headline number was above the Investing forecast of 55.0 percent. Markit Manufacturing PMI: January Down Fractionally The January US Manufacturing Purchasing Managers Index conducted by Markit came in at 55.0, down fractionally from the 55.1 December figure. Todays headline number was slightly below the Investing consensus of 55.1. Markits Manufacturing PMI is a diffusion index: A reading above 50 indicates expansion in the sector below 50 indicates contraction. First Look at January Employment: ADP Says 246K New Nonfarm Private Jobs Today we have the ADP January estimate of 246K new nonfarm private employment jobs, an astonishing increase over Decembers 151K . which was a tiny downward revision of 2K. November was revised upward by 11K. A New Look at NYSE Margin Debt and the Market Note . The NYSE has released new data for margin debt, now available through December. The latest debt level is down 2.2 month-over-month. The current level is 3.5 below its record high set in April 2015. The December data gives us an additional sense of investor behavior during the election rally. Moving Averages: January Month-End Update Valid until the market close on February 28, 2017 The SampP 500 closed January with a monthly gain of 1.79 after a gain of 1.82 in December. All three SampP 500 MAs are signaling invested and three of the five Ivy Portfolio ETF MAs mdash Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU), and PowerShares DB (DBC) mdash are signaling invested. Na tabela, fechamentos mensais que estão dentro de 2 de um sinal são realçados em amarelo. Two Measures of Inflation and Fed Policy The BEAs Personal Consumption Expenditures Chain-type Price Index for December, released yesterday, shows that core inflation remains below the Federal Reserves 2 long-term target at 1.70. The most recent Core Consumer Price Index release, also data through December, is higher at 2.20. The Fed is on record as using Core PCE data for its primary inflation gauge. Headline inflation for both series is conspicuously lower, largely a result of low energy costs. Home Ownership Up in Q4 Over the last decade the general trend has been consistent: The rate of home ownership continues to decline. The Census Bureau has now released its latest quarterly report with data through Q4 2016. The seasonally adjusted rate for Q4 is 63.5 percent, up from 63.4 in Q3. The nonseasonally adjusted Q3 number is 63.7 percent, above the Q3 number and its highest in a year. Consumer Confidence Retreated in January The latest Conference Board Consumer Confidence Index was released this morning based on data collected through January 19. The headline number of 111.8 was a decrease from the final reading of 113.3 for December, a downward revision from 113.7. Todays number was below the Investing consensus of 113.0. Chicago PMI Down Again in January The latest Chicago Purchasing Managers Index, or the Chicago Business Barometer, fell again in January to a value of 50.3 from last months downwardly revised 53.9. Values above 50.0 indicate expanding manufacturing activity. Home Prices Rose 5.3 Year-over-Year, Gains Continue in November With todays release of the November SampPCase-Shiller Home Price Index, we learned that seasonally adjusted home prices for the benchmark 20-city index were up 0.9 month over month. The seasonally adjusted year-over-year change has hovered between 4.4 and 5.4 for the last twenty-four months. Todays SampPCase-Shiller National Home Price Index (not seasonally adjusted) reached another new high. Moving Averages: Month-End Preview Here is an advance preview of the monthly moving averages we track after the close of the last business day of the month. At this point, before the close on the last day of the month, all three SampP 500 strategies are signaling invested mdash unchanged from last months triple invested signal. Three of the five Ivy Portfolio ETFs mdash Vanguard Total Stock Market ETF (VTI). PowerShares DB (DBC), and Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) mdash are signaling invested, unchanged from the signal last month. Regional Fed Manufacturing Overview: Improving Activity Continues The Federal Reserve System consists of twelve Federal Reserve Banks, twenty five branches, and the Board of Governors in Washington, D. C. Each bank serves a larger regional district. Five out of the twelve Federal Reserve Regional Districts currently publish monthly data on regional manufacturing: Dallas, Kansas City, New York, Richmond, and Philadelphia. The average of the five for January is 10.84, up from last months 5.93 and in positive territory for the third consecutive month. PCE Price Index: Headline and Core Up Slightly in December The BEAs Personal Income and Outlays report for December was published this morning by the Bureau of Economic Analysis. The latest Headline PCE price index rose 0.16 month-over-month (MoM) and is up 1.62 year-over-year (YoY). The latest Core PCE index (less Food and Energy) came in at 0.11 MoM and 1.70 YoY. Core PCE remains below the Feds 2 target rate. Dallas Fed Manufacturing Outlook: Conditions Improved in January This morning the Dallas Fed released its Texas Manufacturing Outlook Survey (TMOS) for January. The latest general business activity index increased 4 points, coming in at 22.1, up from 17.7 in December. Annual seasonal revisions were made to historical data. Pending Home Sales Bounce Back in December Today the National Association of Realtors released the December data for their Pending Home Sales Index. According to the National Association of Realtorsreg, Pending home sales picked up in December as solid increases in the South and West offset weakening activity in the Northeast and Midwest, according to the National Association of Realtorsreg. The Big Four Economic Indicators: Real Personal Income in December Personal Income (excluding Transfer Receipts) in December rose 0.32 and is up 3.6 year-over-year. However, when we adjust for inflation using the BEAs PCE Price Index, Real Personal Income (excluding Transfer Receipts) was reduced to a 0.16 monthly increase. The real number is up 1.9 year-over-year. A Perspective on Secular Bull and Bear Markets Was the March 2009 low the end of a secular bear market and the beginning of a secular bull At this point, approaching eight years later, the SampP 500 has set a series of inflation-adjusted record highs based on monthly averages of daily closes. Lets examine the past to broaden our understanding of the range of historical trends in market performance. An obvious feature of this inflation-adjusted series is the pattern of long-term alternations between up-and down-trends. The Real Goods on the November Durable Goods Data Earlier today the Census Bureau posted the Advance Report on Durable Goods New Orders. This series dates from 1992 and is not adjusted for either population growth or inflation. Lets now review Durable Goods data with two adjustments. In the charts the gray line shows the goods orders divided by the Census Bureaus monthly population data, giving us durable goods orders per capita. The blue line goes a step further and adjusts for inflation based on the Producer Price Index for All Commodities, chained in todays dollar value. Q4 Real GDP Per Capita: 1.03 Versus the 1.87 Headline Real GDP The Advance Estimate for Q4 GDP came in at 1.87, down from 3.52 in the Third Estimate of Q3 GDP. With a per-capita adjustment, the headline number is lower at 1.03. The adjacent chart includes an exponential regression through the data using the Excel GROWTH function to give us a sense of the historical trend. The regression illustrates the fact that the trend since the Great Recession has a visibly lower slope than the long-term trend. Visualizing GDP: An Inside Look at the Q4 Advance Estimate The accompanying chart is a way to visualize real GDP change since 2007. It uses a stacked column chart to segment the four major components of GDP with a dashed line overlay to show the sum of the four, which is real GDP itself. Here is the latest overview from the Bureau of Labor Statistics. Q4 GDP Advance Estimate: Real GDP at 1.9, Worse Than Forecast The Advance Estimate for Q4 GDP, to one decimal, came in at 1.9 (1.87 to two decimal places), a decrease over the 3.5 Third Estimate of Q3 GDP. The latest number disappointed mainstream estimates. Investing had a consensus of 2.2. Headline December Durable Goods Orders Disappoint, Core Good Match Expectations The latest new orders number at -0.4 month-over-month (MoM) was well below the Investing consensus of 2.6. The series is up 1.6 year-over-year (YoY). If we exclude transportation, core durable goods came in at 0.5 MoM, which matched the Investing consensus of 0.5. The core measure is up 3.5 YoY. Richmond Fed Manufacturing: Activity Strengthens in January Today the Richmond Fed Manufacturing Composite Index increased 4 points to 12 from last months 8. Investing had forecast 7. Because of the highly volatile nature of this index, we include a 3-month moving average to facilitate the identification of trends, now at 8.0, indicates expansion. The Four Totally Bad Bear Recoveries: Where Is Todays Market as President Trump Takes Office In response to a standing request, here is updated comparison of four major secular bear markets. The numbers are through the Friday, January 20 close, a day that will be remembered in history as the inauguration of President Donald J. Trump. It will be interesting to see how the market fares in the wake of our new Presidents economic policies. Treasury Yields: A Long-Term Perspective Lets have a look at a long-term perspective on Treasury yields. The chart here shows the 10-Year Constant Maturity yield since 1962 along with the Federal Funds Rate (FFR) and inflation. The range has been astonishing. The stagflation that set in after the 1973 Oil Embargo was finally ended after Paul Volcker raised the FFR to 20.06. Vehicle Miles Traveled: Another Look at Our Evolving Behavior The Department of Transportations Federal Highway Commission has released the latest report on Traffic Volume Trends . data through November. Travel on all roads and streets changed by 4.3 (10.8 billion vehicle miles) for November 2016 as compared with November 2015. The less volatile 12-month moving average was up 0.34 month-over-month and 3.0 year-over-year. If we factor in population growth, the 12-month MA of the civilian population-adjusted data (age 16-and-over) is up 0.25 month-over-month and up only 1.9 year-over-year. The dshort Daily Digest is Back We are reintroducing the dshort Daily Digest This daily email will include the most recent updates from dshort. Sign up now Baby Boomer Employment Across Time The 20th century Baby Boom was one of the most powerful demographic events in the history of the United States. Weve created a series of charts to show seven age cohorts of the employed population from 1948 to the present. What we see is essentially the Boomer Bulge in employment across time. Those born between 1946 and 1964 continue to grow the employment of the two oldest cohorts. It will be interesting to see how long those two trends continue. World Markets Year-End Update: A Record Close for the UKs Top-Performing FTSE Five of the eight indexes on our world watch list posted gains for the holiday-shortened final week of 2016. Indias SENSEX was the top performer with its 2.25 advance, followed closely by Hong Kongs Hang Seng, up 1.97. But it was the third place finisher that commands the spotlight. The UKs FTSE rose 1.06 for the week and ended the year with three consecutive record closes. Real Disposable Income Per Capita Declined in November With the release of todays report on November Personal Incomes and Outlays we can now take a closer look at Real Disposable Personal Income Per Capita . At two decimal places, the nominal -0.08 month-over-month change in disposable income was trimmed to -0.11 when we adjust for inflation. The year-over-year metrics are 2.90 nominal and 1.90 real. The trend since 2013 has been one of steady growth. Housing Affordability in Todays Largest Cities We continue our real estate research with a study on metropolitan affordability in the rental and mortgage markets. Once again, we tap into Zillow Grouprsquos wealth of data and use a data set that includes mortgage affordability, rental affordability, and price-to-income ratios for the five most populous US cities with comparison to the national median. The Latest Look at the Total Return Roller Coaster Heres an interesting set of charts that will especially resonate with those of us who follow economic and market cycles. Imagine that five years ago you invested 10,000 in the SampP 500. How much would it be worth today, with dividends reinvested but adjusted for inflation The purchasing power of your investment has increased to 19,550 for an annualized real return of 13.08. The Philly Fed ADS Business Conditions Index Update The Philly Feds Aruoba-Diebold-Scotti Business Conditions Index (hereafter the ADS index) is a fascinating but relatively little known real-time indicator of business conditions for the U. S. economy, not just the Third Federal Reserve District, which covers eastern Pennsylvania, southern New Jersey, and Delaware. Thus it is comparable to the better-known Chicago Feds National Activity Index. Brace Yourself: Our Latest Look at Student Debt College Tuition and Fees constitute one of the biggest threats to our economic outlook. Here is a chart of data from the relevant Consumer Price Index sub-component reaching back to 1978, the earliest year Uncle Sam provides a breakout for College Tuition and Fees. As an interesting sidebar, weve thrown in the increase in the cost of purchasing a new car as well as the more substantial increase for the broader category of medical care, both of which pale in comparison. The Feds Financial Accounts: What Is Uncle Sams Largest Asset Pop Quiz Without recourse to your text, your notes or a Google search, what line item is the largest asset in Uncle Sams financial accounts A) U. S. Official Reserve Assets B) Total Mortgages C) Taxes Receivable D) Student Loans Household Net Worth: The Real Story Lets take a long-term view of household net worth from the latest Z.1 release. A quick glance at the complete data series shows a distinct bubble in net worth that peaked in Q4 2007 with a trough in Q1 2009, the same quarter the stock market bottomed. The latest Fed balance sheet shows a total net worth at an all-time high mdash 65.1 above the 2009 trough. The nominal Q3 net worth is up 1.8 from the previous quarter and 6.1 year-over-year. Metropolitan Home Prices and the Zillow Home Value Index According to the Census Bureau, 84 of U. S. citizens live in Metropolitan Statistical Areas - defined as a region with at least one urbanized area of population 50,000 or more. Here we look at home values in the top five metro areas over a 20 year period using data from Zillow Group. We focus on Zillow Sales prices and the Zillow Home Value Index, a house price index that uses Zillow data. Snapshots of Market History: The Bear Bottoming Process Note from dshort . Since the middle of the last century, there have been nine bear markets in the SampP 500 using the 20 selloff of the bear-market benchmark. There have been two additional corrections that came within a hairs breadth of the -20 qualification. Here are snapshots of those official bears and initial recoveries. Rather than scrolling down, you can click on a chart for an enlarged version and a slide-show of the series. Happiness Revisited: A Household Income of 75K Note from dshort: Weve updated this commentary in the wake of the Census Bureaus release last month of the 2015 annual household income data from the Current Population Survey. One of our favorite discussions on APViewpoint . which addressed The Sad State of Happiness, included an indirect reference to a popular 2010 academic study by psychologist Daniel Kahneman and economist Angus Deaton. Their topic was the correlation between annual household income and day-to-day contentment. They analyzed more than 450,000 total responses to a Gallup weekly survey of households across the 50 states and DC. The survey was conducted in 2009. Median Household Purchasing Power for the 50 States and DC Last week we posted an update on the median household income for the 50 states and DC based on the Current Population Survey, a joint undertaking of the Census Bureau and Bureau of Labor Statistics, which includes annual data from 1984 to 2015. Lets now look at the actual purchasing power of those median incomes. For this adjustment were using the C2ER Cost of Living Index produced by C2ER, the Council for Community and Economic Research. Median Household Income by State: A New Look at the Data The Census Bureaus annual household income report for 2015 was published last month. Weve now compiled a few tables for the 50 states and DC based on the Current Population Survey, a joint undertaking of the Census Bureau and Bureau of Labor Statistics, which includes annual data from 1984 to 2015. The details are fascinating. First, some context. The median US income in 2015 was 56,516, up from 22,415 in 1984 mdash a 152 rise over the 32-year time frame. The Financial Plight of White Working Class Males With the US presidential election about five weeks away, the popular press has feasted on the campaign events and survey results, with the primary focus on the Trump spectacle. The fundamental question remains: How did The Don succeed in winning the Republican Party nomination in the first place And how could he remain in contention in the wake of his bizarre campaign rhetoric A provocative new report from Sentier Research gives us insight into what might be the key factor in the Trump phenomenon: A secular decline in the financial well-being of white working class males and what we can infer as the resulting anger directed at the political powers that be. Household Incomes: The Value of Higher Education What is the value of education for household income The Census Bureaus annual survey data for 2015 published last week gives us some interesting insights into this question. The median income for all households with a householder age 25 and older was 58,044. The chart below shows the median annual household income for nine cohorts by educational attainment. Weve rounded the data points to the nearest 100, e. g. 58.0K for all households age 25 and older. Household Incomes: The Decline of the Middle Class The median household is the statistical center of the Middle Class. In terms of income, this class has not fared well in recent decades. Lets take a closer look at a troubling aspect of the Census Bureaus latest annual household income data, issued last week. In this update well focus on the growing gap between the median (middle) and mean (average) household incomes across the complete time frame of the Census Bureaus annual reporting, which began in 1967, to the release last month of the annual data for 2015. Median Household Incomes by Age Bracket: 1967-2015 Yesterday we updated our commentary on household income distribution to include the Census Bureaus release of the 2015 annual data. Our focus was on arithmetic mean (average) household incomes by quintile (and the top 5) over the 49-year history of this data series. The analysis offered some fascinating insights into U. S. household incomes. But the classification misses the implications of age for income. Households are by no means locked into the same quintile over time. U. S. Household Incomes: A 49-Year Perspective The Census Bureau has now released its annual report on household income data for 2015. Last year the median (middle) household income rose to 56,516, a 5.2 increase over 2014 and a record high. Interestingly enough, median income adjusted for inflation is 2.2 below its peak of 57,790 set before the turn of the century in 1999. The mean (average) household income set a new high of 79,263. More about that in another commentary. Meanwhile, lets take a closer look at the quintile averages, which dates from 1967, along with the statistics for the top 5. Validating the SampP Composite Stock Price Index Visitors to Advisor Perspectives will recognize the SampP Composite Stock Price Index as a regular feature in our long-term charts of market and economic happenings. Were referring to the data series made popular in recent years by Yale Professor Robert Shiller, not to be confused with the SampP Composite 1500, an index that combines the SampP 500, the SampP Mid Cap 400, and the SampP Small Cap 600. Heres a an overlay of the Dow and the SampP Composite from May of 1896, the month the Dow Jones Industrial Average index of 12 stocks was established. Medals, GDP, and the 2016 Rio Olympics With the 2016 Rio Olympics in the news and on many minds, we decided to investigate whether particular indicators were a predictor of performance. Best Stock Market Indicator Update According to this system, the market is now tradable and a signal to enter and continue all long trading. The OEXA200R is at 84 and all three secondary indicators are positive. 49 Years of Income and Home Values Often conversations about home buying end up in discussions on the high cost of homes today and their affordability ndash or lack thereof. We decided to take a look at the long-term trends in home prices in comparison to income and found that incomes have been stagnant since the early 1970s, while home prices have risen dramatically in comparison. Equity Valuations, Recessions and Stock Market Declines Note . In response to an email, Ive updated the data in this article through the March month-end numbers and at the launch of the Q1 2016 earnings season. Last year I had a fascinating conversation with Neile Wolfe, of Wells Fargo Advisors. LLC. Based on the underlying data in the adjacent chart, Neile made some cogent observations about the historical relationships between equity valuations, recessions and market prices: Industrial Production: Those Ugly Annual Benchmark Revisions and the Heightened Risk of Recession The big economic news on Friday was the Department of Labors Employment Report for March. The mainstream press focused on two numbers: the 215K new jobs and the 5 unemployment rate. Over the next few days well dig in a bit deeper to look at some of the underlying employment demographics, which in many ways give a greater understanding of employment conditions. But the much more significant economic news on Friday was the Federal Reserves noon release of the disturbingly negative annual benchmark revisions to Industrial Production. Household Incomes Across Time: The Divergence at the Top Among the most interesting of the long-term economic indicators we track is the Census Bureaus annual data on the mean (average) household income received by each fifth (quintile) and top 5 percent. See our latest update here. A conspicuous pattern in the series is the widening of the spread in income growth that started during the 1980s. Median Household Income Growth: Deflating the American Dream What is the single best indicator of the American Dream Many would point to household income growth. The Census Bureau has now published some selected annual household income data in a new report: Income and Poverty in the United States: 2014. Last year the median (middle) household income was 53,657 mdash a 0.13 year-over-year increase that shrinks to -1.48 when adjusted for inflation. Lets put the new release into a larger historical context. Median Home Price and Salary Required in 27 Major Cities Tim Manni, the Managing Editor at HSH . features a periodic update entitled The Salary You Must Earn to Buy a Home in 27 Metros. The key question is: How much salary do you need to earn in order to afford the principal and interest payments on a median-priced home in your metro area PE: So Many Choices: Part 2 This is the second installment of a two-part article on PE ratios by Ed Easterling. Eds books, Unexpected Returns and Probable Outcomes, have our unqualified endorsement for anyone trying to understand the complex and often puzzling relationship between the economy and the market. PE: So Many Choices: Part 1 Were delighted to welcome Ed Easterling with this first installment of a two-part article on PE ratios. Eds books, Unexpected Returns and Probable Outcomes, have our unqualified endorsement for anyone trying to understand the complex and often puzzling relationship between the economy and the market.
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